ஒரு மியூச்சுவல் பண்ட் திட்டத்தின் ரிஸ்க்கை எப்படிக் கணக்கிடுவது?

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஸ்கீம்களில் உள்ள ஆபத்துகளை (Risk) எளிதில் புரிந்துகொள்ள, "ரிஸ்க்-ஓ-மீட்டர்" என்ற கருவி பயன்படுத்தப்படுகிறது. இந்த கருவி ஒவ்வொரு சொத்து வகைக்கும் (asset class) தனித்தனியாக ஆபத்து மதிப்பீடு (risk score) செய்யும். மியூச்சுவல் ஃபண்ட் போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள காசோலைகள், தங்கம், மற்றும் பிற நிதி கருவிகளுக்கான ஈக்விட்டி மற்றும் கடன் கருவிகளின் ஆபத்தை கணக்கிடுகிறது.

ஈக்விட்டி பொருட்டு, போர்ட்ஃபோலியோவின் ஒவ்வொரு பங்குக்கும் கீழே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள மூன்று முக்கிய காரணிகளின் அடிப்படையில் ஆபத்து மதிப்பீடு செய்யப்படும்:

மார்க்கெட் கேபிட்டலைசேஷன் (Market Capitalization): ஸ்மால்-கேப் பங்குகள் (small-cap stocks) மிட்-கேப் பங்குகளை விட அதிக ஆபத்தை உள்ளடக்கியதாக இருக்கும். அதேபோல், மிட்-கேப் பங்குகள் லார்ஜ்-கேப் பங்குகளை விட ஆபத்து அதிகமாக இருக்கும். இந்த ரிஸ்க் மதிப்புகள் ஒவ்வொரு ஆறு மாதத்திற்கு ஒருமுறை புதுப்பிக்கப்படும்.

நிலையற்ற தன்மை (Volatility): அதிக ஏற்ற இறக்கங்களை சந்திக்கும் பங்குகள் அதிக ஆபத்துக்குள் வரும். பங்கின் கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் ஏற்பட்ட விலை மாற்றங்களின் அடிப்படையில் இதை மதிப்பீடு செய்வார்கள்.

இம்பேக்ட் விலை (Impact Price): குறைந்த அளவிலான பரிவர்த்தனைகளுடன் இருக்கும் பங்குகளின் விலைகளில் பெரிய மாற்றங்கள் ஏற்படும். இவற்றின் விலை அதிகரிப்பால், அதனுடன் சம்பந்தப்பட்ட ஆபத்தும் அதிகரிக்கும். இந்த மதிப்பீடு கடந்த மூன்று மாதங்களின் சராசரி இம்பேக்ட் விலை அடிப்படையாக கொண்டது.

டெப்ட் கருவிகளுக்கான (Debt Securities) ஆபத்து இவ்வாறு மதிப்பீடுகள் செய்யப்படும்:

கிரெடிட் ரிஸ்க் (Credit Risk): உயர் கிரெடிட் ரேட்டிங் (AAA அல்லது G-Sec போன்றவை) கொண்ட கருவிகளுக்கு குறைவான ஆபத்து இருக்கும், ஆனால் குறைவான ரேட்டிங் கொண்ட கருவிகளுக்கு அதிக ஆபத்து இருக்கும். ரேட்டிங் வழங்கப்படாத மற்றும் முதலீட்டு தரத்துக்கு கீழ் உள்ள கருவிகளில் தவணை செலுத்த மறுக்கும் வாய்ப்பு அதிகம் என்பதால் இதனால் ஏற்படும் ஆபத்து அதிகமாகும்.

வட்டி வீதம் சார்ந்த ஆபத்து (Interest Rate Risk): போர்ட்ஃபோலியோவின் மெக்காலே கால அளவை (Macaulay Duration) பொறுத்து ஆபத்து மதிப்பீடு செய்யப்படும். அதிக காலத்துக்கான பாண்டுகள் அதிக வட்டி வீத மாற்றங்களுக்கு அடிபணியும்.

லிக்விடிட்டி ரிஸ்க் (Liquidity Risk): இது டெப்ட் கருவிகளின் வர்த்தக அளவு, கிரெடிட் ரேட்டிங் மற்றும் அதன் அமைப்பின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படும்.

பணமானி, தங்கம், ஃபாரின் செக்யூரிட்டிகள், REITs, InvITs போன்ற பிற சொத்து வகைகளின் ஆபத்துகளையும் SEBI மூலம் மதிப்பீடு செய்ய விரிவான வழிகாட்டுதல்கள் உள்ளன.

மொத்த போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள ஒவ்வொரு சொத்து வகையின் சராசரி ஆபத்து மதிப்பை எடுத்துக்கொண்டு மொத்த ரிஸ்க் ஸ்கோர் கணக்கிடப்படும். மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஸ்கீம் பின்வரும் ஆபத்து தரங்களில் வகைப்படுத்தப்படும்: குறைவான ஆபத்து, ஓரளவு குறைவானது, மிதமானது, ஓரளவு அதிகமானது, மற்றும் அதிகமானது.

ஆபத்து தரங்கள் வரிசைப்படுத்தப்படும் போது, 1 என்ற மதிப்பீடு குறைவான ஆபத்தை குறிக்கும். 2 என்ற மதிப்பீடு குறைவானது முதல் மிதமான ஆபத்தை, 3 என்பது மிதமான ஆபத்தை, 4 என்பது ஓரளவு அதிகமான ஆபத்தை, 5 என்பது அதிகமான ஆபத்தை, மற்றும் 6 அல்லது அதற்கு மேலான மதிப்பீடுகள் மிக அதிகமான ஆபத்தை குறிப்பிடும்.

ஒவ்வொரு மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஸ்கீமின் ரிஸ்க்-ஓ-மீட்டர் மாதாந்திரம் புதுப்பிக்கப்படும், மேலும் பத்துநாட்களுக்குள் அதனுடைய புதிய ரிஸ்க் மதிப்பீடுகளை மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனங்களின் மற்றும் AMFI இணையதளங்களில் வெளியிடப்படும்.

குறிப்பு: மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீடுகள் சந்தை ஆபத்துகளுக்கு உட்பட்டவை, எனவே திட்டம் சார்ந்த அனைத்து ஆவணங்களையும் நன்றாக பரிசீலிக்க வேண்டும்.